寒武纪周一大涨7.66%，报收于1595.55元，收盘市值达到1万亿，成为科创板第一只总市值突破1万亿元的个股。今年至今，寒武纪累计涨幅已达75.57%%；若从2025年7月阶段低点348元算起，11个月累计涨幅高达358%。
这里解释一下，同样在科创板上市的中芯国际，同花顺软件显示其总市值为1.36 万亿，但这个数值并不能算作“科创板万亿市值”。中芯国际属于 A+H 两地上市，约 60 亿股股份在港股交易，科创板仅近 20 亿股 A 股，科创板单独对应市值仅3000 多亿元。而寒武纪全部股本均在科创板挂牌，是纯粹依靠科创板股本站上万亿市值。
寒武纪于2020年7月，头顶"国产AI芯片第一股"光环登陆科创板，当时的发行价为64.39元。公司作为智能芯片公司，提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系统软件。
寒武纪在2025年迎来业绩拐点。年报数据显示，2025年公司实现营业收入64.97亿元，归母净利润20.59亿元，正式结束上市以来的持续亏损状态。
今年一季度寒武纪业绩继续加速，实现营业收入28.85亿元，同比增长159.56%；归属于上市公司股东的净利润为10.13亿元，同比增长185.04%。业绩变动主要是因为报告期内受益于人工智能行业算力需求的持续攀升，公司凭借产品的优异竞争力持续拓展市场，积极推动人工智能应用场景落地，报告期内收入较上年同期大幅增长所致。
据高盛研报引用IDC数据，2025年中国AI芯片出货量同比增长47%，达400万片，其中国产芯片占比从2024年的30%上升至41%。高盛指出，寒武纪是除华为、阿里（T-Head）、百度（昆仑）等自有云平台芯片后，中国最大的第三方AI芯片供应商，直接受益于这一份额扩张趋势。
当下寒武纪的估值站上了万亿，以当前股价计算，寒武纪动态市盈率（TTM）约269倍，不仅显著高于全球半导体行业平均水平，也远超英伟达、AMD等海外AI芯片龙头。后续还有继续上涨空间吗？摩根士丹利的情景估值模型将分歧直观呈现：乐观情景目标价为2887元，悲观情景为770元，两者相差近四倍，折射出市场对公司基本面演变路径的高度不确定性。
这种巨大估值分歧，也是当前整个科技成长板块的共性缩影。本轮 AI 行情下，资金一边看好国产替代长期逻辑、算力需求持续扩容的成长红利，一边担忧高估值难以匹配短期业绩增速、行业竞争加剧、下游客户订单集中度偏高等现实风险。不同机构基于算力需求强弱、行业竞争格局、盈利兑现节奏的不同假设，给出的估值区间天差地别，高波动、高分歧已经成为 AI 芯片这类硬核科技股的显著特征。
昨天A股半年行情收官了，从上半年市场表现来看，三大指数全线收涨，交出亮眼成绩单。
科创50指数半年大涨超64%的半年度涨幅强势领跑，创业板指涨超35%。板块行情结构性极致分化特征凸显，整体跌多涨少，个股涨跌幅中位数超-14.0%，但仍有逾百股半年涨超200%。科技股获资金追捧，半导体产业链、CPO、PCB等多个热点轮番活跃。半导体材料股中船特气大涨超770%，问鼎上半年“股王”。今年上半年涨幅前五的个股，PCB概念股独占2席，其中宏和科技、金安国纪大涨超600%。而大消费板块走势较弱，其中白酒概念跌幅居前，古井贡酒跌近40%。
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韩欣
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