瑞财经 严明会 6月16日，据港交所官网，深圳库博能源股份有限公司（以下简称“库博能源”）向港交所提交上市申请书，独家保荐人为国泰海通。
招股书显示，库博能源成立于2014年10月，是一家领先的专注于公用事业级分布式BESS解决方案提供商，致力于推动储能技术创新，专注于集成交直流分布式储能系统的研发、制造及销售。
2023年-2025年（简称：报告期），库博能源分别实现营业收入4.51亿元、4.94亿元、7.02亿元，复合年增长率22.8%，2025年同比增长42.2%，业绩增长迅猛。
库博能源坦言，公司收入的持续增长取决于其扩大客户基础、进入新地域市场及有效执行全球化发展策略的能力。于往绩记录期，库博能源的五大客户均为储能系统产品的客户，销售产品大部分为PowerCombo产品及解决方案，存在对大客户和欧洲市场的双重依赖。
2023年-2025年，库博能源来自前五大客户的收入分别为3.20亿元、2.73亿元、3.56亿元，占同期总收入的70.9%、55.2%、50.6%，来自最大客户收入占比46.4%、15.6%、22.8%，对应金额2.10亿元，7680万元、1.60亿元，存在客户集中风险。
同时招股书显示，期内库博能源前五大客户发生较大变化，与库博能源主力市场变化走势几乎一致。2023年库博能源前五大客户中，分别有1家来自中国内地、2家来自台湾、2家来自瑞典，这一年亚太地区（除中国内地）成为库博能源收入来源最大市场；2024年，其前五大客户中，2家来自中国内地，2家来自瑞典，一家来自荷兰，中国内地和欧洲市场收入旗鼓相当，联手贡献了95.8%的营业收入；到了2025年，库博能源前五大客户已经全部来自欧洲，且贡献了当年半数营收。
同时，库博能源存在客户与供应商重叠的情形，期内其来自客户K/供应商I的采购额，分别占其当年度采购总额的58.5%、37.7%、36.1%，连续3年为第一大供应商。同期，库博能源向客户K/供应商I的销售额分别占其销售总额的1.2%、10.4%、2.3%。2024年为第三大客户，对应销售金额5157.2万元，是2024年库博能源来自中国内地收入同比大增的幕后推手之一。
据悉，客户K/供应商I成立于2001年，主要从事动力、储能及消费应用的锂电池之研究、开发、制造及销售，是库博能源最早的电芯供应商，为深交所挂牌企业，以此推断为亿纬锂能（300014.SZ）。此外，公开报道显示，库博能源的供应商还包括宁德时代（30075.SZ）、上能电气（300827.SZ）、盛弘股份（300693.SZ）等。
库博能源表示，为进一步推动收入增长，将继续拓展新市场并扩大全球客户基础。但值得注意的是，目前库博能源的出海外务还停留在销售层面，主要依赖东莞的工厂支撑其不断增长的销售规模及订单履行。
其东莞工厂主要运营集装箱式储能系统及模块化储能产品的生产线，截至2025年12月31日拥有超过130名生产员工，预计2026年第三季度或前后，新增一条长包生产线以支持海外标准产品的制造，投产后，工厂设计模块总产能将达到3GWh。
为支持未来增长，公司正在江苏省常州建设新生产基地，专注于下一代产品及大批量订单，该基地总设计容量为15GWh，一期6GWh产能计划于2026年第四季度投运；同时计划设立具备本地化电池包组装及系统集成能力的海外生产基地，以缩短交付周期并更好地服务主要市场。换言之，库博能源目前在中国内地以外市场的收入全部依赖出口。
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